1月29日晚间，腾讯控股（以下简称腾讯）作为主发起方，联合、京东、融创与万达商业在北京签订战略协议，计划投资约340亿元人民币,收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。

　　在万达的声明中，对这次收购的界定非常有底气，称“这将是全球公司和实体商业巨头之间最大的单笔战略投资之一。”数据显示，随着引入重磅战略投资者的完成，万达商业估值也从退市时的1924亿元提升至2429亿元。

　　给未来的200天解压

　　关于此次收购各方的投资比例，万达并没有详细披露。相关数据显示，此次股份购买，苏宁和融创中国分别投资95亿元，持股比例为3.91%，腾讯则以100亿元的代价换得4.12%的持股比例，京东投资50亿元，持股2.06%。

　　业内人士分析，由于万达商业的上市计划在其退市后的一年半之内进行的并不顺利，此时引入战投，很大程度上也是为输掉对赌协议先找好“后路”。

　　根据万达商业在H股退市时做出的对赌协议：万达商业将在2018年8月31日前完成A股上市，市值至少为2700亿元。如果万达商业在退市满两年或2018年8月31日之前未能在A股主板市场上市，将回购全部股份，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息。

　　因此，在此时此刻引进新的投资人，对万达来说无疑缓解短期流动性的不二选择。按照当时的公告，万达商业H股要约总成本为344.5亿，这与此次增资的规模相当。

　　引入新战略投资者后，万达商业将更名为万达商管集团，并在1至2年内消化业务。万达商管今后不再进行房地产开发，成为纯粹的商业管理运营企业。而合作各方将推动万达商管集团尽快上市，尽快实现1000家万达广场的目标。

　　万达成立商管集团，这是今年1月20日王健林在年会上提到的一则变化。当时王健林称，要将原来的商业地产更名，变成一个纯粹的商业物业持有和运营管理商。另外再成立一个地产集团，用以帮助消化商管集团此前的地产业务。

　　与此同时，与腾讯、京东、苏宁的战略合作，也让万达商业看上去找到了回A和提升净资产规模的路径。

　　按照万达2017年年会上王健林的说法，新的一年万达要逐步清偿全部海外有息负债，另外万达商业A股退市资金也有了可靠方案。同时计划用两到三年时间，将企业负债降到绝对安全的水平。

　　瓜分线下“最大肥肉”

　　与万达的合作收购中，腾讯联合京东、苏宁、融创的意图在哪里？

　　实际上，随着线上红利的消失，用户流量获取成本越来越高，线下市场成为各零售巨头争夺的重要阵地。

　　比如，早在2014年，阿里巴巴就以57.3亿港元战略入股银泰商业集团，首次大举进军实体零售业。此后，阿里先后投资苏宁、三江、百联、高鑫零售等,对线下传统零售业的布局一直没有停过。

　　为此，与阿里展开正面竞争的腾讯，对于线下零售市场的介入也越来越积极。如果说之前对永辉、家乐福的商超之争，还是腾讯系和阿里系线下跑马圈地的卡位之战,那么这次腾讯联合苏宁、京东和融创入股万达商业，就是两大派系线下入口之争的高潮。

　　毕竟，万达凭借现有的以及未来要做的1000个万达广场计划，早已成为当前中国线下入口的最大“肥肉”。

　　截至2017年底，万达商业收入1125.4亿元,完成年计划的104.1%，同比减少21%；租金收入255.2亿元，完成年计划的101.4%，同比增长30.3%；持有已开业商业面积3151万平方米，在国内开业万达广场235个，覆盖了全国90%具有消费力的城市，年客流31.9亿人次。此外，万达集团还拥有文化城、酒店、影院、儿童产业等海量线下消费场景。

　　据了解，腾讯、京东、万达三方的合作将不仅仅限于投资,还将形成国内最大规模的无界零售联盟。腾讯的线上资源、数据整合能力,万达的线下资源,以及京东强供应链和物流能力的融合,将为品牌商提供数据、用户和零售解决方案。

　　苏宁方面也表示，与万达的合作，一方面苏宁可以加快线下苏宁易购、母婴、超市等专业店面以及苏宁易购广场多业态店面的布局，进一步完善苏宁智慧零售网络布局；同时,万达商业下属物业也实现了稳定的租金收入，有助于物业估值提升，实现稳定的投资回报。

　　此外，苏宁和万达还将在会员数据、金融服务、仓储物流、物资采购等多方面开展一系列合作，进一步提升各自的市场竞争力。苏宁计划在未来三年将互联网门店拓展到2万家左右、面积达到2000多万平方米。其中，2018年新开店数量将达到5000家。