中金公司指出，功率半导体为所有电子产品提供电力，或实现电子电力转换的核心器件。根据iHS数据，2018年规模391亿，中国本土市场138亿美元，已上市中国功率半导体企业收入合计不到市场规模的10%，进口替代空间巨大。我们认为，在目前外需存在较大不确定性的情况下，中国功率半导体行业主要由内需驱动，是少数能够实现稳定增长的行业。