香港，2018年1月30日—今年中国可能出现第一例地方政府融资平台违约。流动性趋紧和再融资成本上升将挤压国内风险较大的借款人，推高当前处于低位的违约率。总体而言，企业利润反弹有望在2018年持续，支持去杠杆举措。标普全球评级今日发布的报告《盈利上升不敌流动性趋紧，中国高债务风险企业仍难走出困境》如是表示。

　　标普全球评级信用分析师李国宜表示：“去年中国企业均获益于大势改善，经济再通胀、价格强劲和再融资状况活跃推高了利润水平。然而我们预期2018年中国部分企业借款人可能会受挫。”

　　尽管经济状况总体上具有支持性，但国内债券市场收益率上升和利差走阔表明对风险最大的那部分借款人而言再融资状况正变得严峻。

　　标普全球评级的基本假设为，受评中国企业的息税及折旧摊销前利润（EBITDA）均值将继续上升。EBITDA上升加之更为审慎的支出计划将有助于进一步去杠杆。

　　李国宜表示：“我们预期2018-2019年中国企业的债务杠杆将温和改善，这主要得益于盈利能力持续改善和资本支出更加审慎。国有企业和民营企业均面临控制债务规模和降低杠杆水平的压力。”

　　然而同时我们也预期2018年违约率将从低位上升。

　　李国宜表示：“鉴于经济再通胀持续，中国监管机构借此机会关闭非正规融资渠道，并要求中国企业采取更加审慎的财务政策。这一过程可能令较弱或高负债借款人面临风险。”

　　最易受到冲击的部门包括供给过剩行业的企业、高负债的商和地方政府融资平台。

　　自去年10月中共十九大召开以来，中国人民银行和银监会已出台一系列政策，以解决长期以来影子务（即金融机构表外借贷与表外风险敞口）带来的隐性债务问题和潜在系统性风险。

　　2017年大部分时间内，接受我们评级的大约300家中国企业或业务主要在中国的企业中，正面评级行动超过负面评级行动。正负展望百分比差值仍略呈负值。然而，平均而言我们预期中国企业的杠杆水平将继续逐步下降，这得益于持续的盈利增长、供给侧改革抑制产能过剩（从而支持价格）和更为审慎的资本支出。

　　只有评级委员会可以决定评级行动，本报告并不构成评级行动。